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周三展望:重点布局十大板块优质

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保举标的

大基金将重点支撑特色半导体财产的成长

电改持续推进优良公司加快启动中

食物饮料行业研究周报:关心RIO新品,白酒继续持有

2016年二季度新能源汽车投资策略:转向三元,结构充电桩

机械组军民融合重点标的:三力士(首选)、乐凯(起首)、帆船股份、国睿科技、苏尝尝验、中船股份。

系统性风险;政策、市场推进速度不达预期。

近期集成电行业事务多,财产催化剂足

(义务编纂:DF078)

计较机行业的反弹无望持续:上周计较机指数上涨0.72%,沪深300指数上涨0.75%,创业板指数下跌0.48%,计较机行业持续三周跑赢创业板。计较机行业3月初以来的反弹逻辑是市场风险偏好回升环境下优良成长公司的触底反弹,此中高贝塔的互联网金融板块领涨。目前来看,市场风险偏好回升的要素仍然无效,增量资金出场的预期渐起,我们认为板块小幅调整后短期将连结反弹行情,空间在15%上下,从子行业的角度,我们认为近期有事务落地催化的军民融合(当前重点是国产替代)、人工智能无望继续接力互联网金融。

继续保举糖业股:近期泰国、印度气候影响担心带动糖价反弹,但预估对产量影响在110万吨摆布,占比力小,影响无限,但中期糖价拐点正在构成。根基面方面:国内15/16榨季曾经起头,因为糖料蔗种植面积仍将进一步下滑,15/16榨季产量估计将进一步下滑至不足900万吨,国际方面,陪伴库存从2011年的3006万吨上升至2015年的4428万吨摆布,估计2016年库存将会迎来向下拐点达到不到4000万吨,并且跟着国际糖价走强,配额外进口糖与我国糖差价已大幅削减(配额价差约200元/吨摆布),国表里价差的影响趋弱,我们看好国内、国外糖价今明两年先后迎来上升拐点,从大周期拐点的角度积极结构,投资者积极关心糖业相关标的,继续首推南宁糖业:1:标的相对稀缺:公司是最纯的糖业股。2、参考上轮周期,在景气高点公司吨市值曾达到1.77万元/吨,以此测算公司在此轮景气高点市值无望达到125亿。3、定增解禁时间逐渐临近,有必然平安边际。

天然气发电行业演讲:天然气发电将迎来黄金期间

本期投资提醒:

本期投资提醒:

类别:行业研究机构:承平洋证券股份无限公司研究员:张学日期:2016-04-05

本周生猪价钱小幅上涨,达到19.90元/kg,行业平均自繁自养头均盈利668.65元摆布,毛鸡价钱小幅上涨至7.96元/kg,毛鸡盈利达0.74元/羽,糖价现货价钱小幅下降至5450元/吨,海参90元/kg.

充电桩设备将迸发式增加。我国充电桩扶植远掉队新能源汽车推广,且具有地域分布不均衡等特点,曾经成为限制新能源汽车成长的“瓶顶”。2016年以来,充电桩扶植较着加快,我们认为第2季度充电桩扶植将再提速,充电桩设备和EPC总包商最受益。持久来看,国度政策趋于开阔爽朗、停业模式成熟、新能源汽车保有量提高,充电网增值办事能够扩展到万亿级别,届时充电桩运营公司更受益。

(1)粘胶短纤:上周粘胶短纤行业开工率维持93%,行业库存小幅提高到98天;粘短支流厂家集体上调报价百元,中端报价触及14000元/吨,前期订单消化进入尾声;

会稽山年报点评结论:处所支撑黄酒大成长:绍兴处所成心制造黄酒小镇处所手刺。2015年10月,越城区人民和精功集团无限公司签订了关于合作共建绍兴黄酒小镇(东浦)框架和谈。预期3年投资跨越50亿,扶植集旅游、文化宣传与一身的特色景区。作为精工集团部属上市企业,会稽山必将获得更好成长机遇。估计2016-2018年EPS0.330.380.44元/股。看好公司3-5年中持久成长,积极关心,短期赐与增持评级。

风险提醒:油价大幅波动;宏观经济下滑。

涪陵榨菜年报点评结论:在充实合作的榨菜行业,公司充实证了然本人的能力,实现了过去7年净利润复合增速25%的高增加。目前公司具有与海天老干妈半斤八两的渠道价值。同时,公司改变思,与其坐等国企不如自动出击,通过研发高毛利率新品、通过并购泡菜企业,同时加快寻找新的合适的并购标的,做大佐餐开味菜行业。从新品发卖、并购标的的整合速度来看,我们认为今来岁业绩将从头提速。同时我们估计国企仍然会推进。买入。不考虑新的并购,估计2016-2018年EPS0.59、0.68元/股,增速20%、15%,目前股价对应29、25倍。

2016年二季度行业的投资策略是延续“立异”:2015年全年,我国软件和消息手艺办事业完成软件营业收入43249亿元,同比增加16.81%,增速低于客岁同期4.25个百分点。在国度一系列经济转型办法的刺激下,估计行业将来仍有10%以上的增速,我们认为互联网及科技立异是计较机行业增加的动力地点。

2015年,全球半导体市场规模同比下降0.2%,为3352亿美元;中国集成电市场则受益于“政策+资金”的双轮驱动,全年实现6.1%的增加,达到11024亿元。中国市场规模持续快速提拔,但自给率低的现象仍然具有,商业逆差达到1613.9亿美元,这表白国内有极大的进口替代空间。近期,国内多条12寸晶圆厂将开工,中国集成电行业景气宇将进一步提拔,我们认为中国集成电市场机缘十足!

类别:行业研究机构:长江证券股份无限公司研究员:莫文宇日期:2016-04-05

2015年光纤接入占比提拔至56.7%,手机流量和固定宽带单元带宽平均资费下降30%。

保守旺季需求支持下,上周钛白粉价钱调涨476%;

(2)钛白粉:国际大厂CristalGlobal全球产物价钱上调200美元/吨政策4月1日起头施行,3月四川龙蟒全线钛白粉产物上调300元/吨,多家企业跟涨,行业开工率约60%;

保举板块回首:1月1日至今,(畅通市值加权平均)白酒板块涨幅3.59%,食物饮料跌5.97%,全数A股跌15.57%。白酒跑赢大盘19.16%,跑赢食物饮料板块9.56%。

上周调研回首:百润股份独家调研、金字火腿股东大会交换。百润股份调研结论:百润股份升级版5度8度新品RIO可积极关心,2季度将迎来业绩反转。金字火腿调研结论:积极关心,考虑到主业火腿属于落日行业,业绩不具备可持续性,公司转型的可能性较大。

天然气是煤的最佳替代能源。早在2014年期间李克强总理加入山西代表团会商审议时就已提出管理雾霾要改变我国当前以煤炭为主的能源布局。与煤炭和石油比拟,天然气在燃烧过程中发生的能影响人类呼吸系统健康的物质少少,发生的二氧化碳仅为煤的40%摆布,可削减的二氧化硫和粉尘排放量近100%,削减氮氧化合物排放量50%,是煤的最佳替代能源。

电子元件行业:存储器+特色半导体,国内集成电投资机缘足

充电桩迎来政策蜜月期

本周组合:人工智能:【思创医惠】、【同花顺】;军民融合:【凤凰光学】、【飞利信】、【卫士通】、【长城电脑】;互联网金融:【同花顺】(赢时胜作为投行项目我们不作评论);云计较:【太极股份】、【东方通】;

短期角度:我们仍然首推禽畜养殖板块。作为最牛周期的主要板块,我们重申,此刻白羽肉鸡板块只是方才起头,商品代环节价钱拐点无望于二季度到来。同时,生猪养殖板块受益于短期寒潮和持久能繁母猪走低的影响,二、三季度仍无望连结强势。我们重申禽畜将是最“牛”的周期。第一:最具供给侧逻辑。由于是市场化(多年吃亏行业内以民企为主)以及要素(美、法、岁首年月的疫病、环保等)鞭策的简单的出清,因而常无效的,并且不消预期,是曾经验证了的出清,16年50万套的引种意味着产能去化了70%,2月份的能繁母猪数据显示相对高点也下滑了25%!此外因为鸡肉、猪肉属于消费品,下流消费相对不变(至多有相对劣势),所以产能出清不会或较少被需求下滑稀释,可以或许比力间接的传导到价钱。第二:这是一波会创汗青新高的周期。别离来看,父母代鸡苗价钱4月份报价继续大幅攀升至30元/套摆布,商品代鸡苗3.63元/羽,毛鸡价钱约7.96元/公斤,离汗青高点都不远,但目前禽链周期才刚起头,由于供给收缩的影响才刚起头表现,我们认为景气上行阶段持续到2017年全年是大要率事务,这轮禽链周期将会是汗青最景气的周期。猪链来看,仔猪价钱曾经创出汗青新高,商品猪价钱也将大要率在将来半年内冲破汗青高点,若是考虑成本端,玉米、豆粕价钱曾经相对2011年较着下降并跟着临储政策有可能继续降低,因而,禽畜养殖的盈利环境更是会迎来全面盛世。第三:玉米临储助推最“牛”周期。我们认为跟着玉米临储轨制退出,玉米价钱回落到1400-1500元/吨摆布。别离来看,1。国外配额内进口玉米含税价钱维持在1450元/吨摆布,国内约1700元/吨价钱仍具有较着溢价,按照大豆、棉花方针价钱轨制经验,国内玉米价钱无望回落到与进口玉米平价形态,因而我们倾向于玉米价钱回落到1400-1500元/吨。2。玉米库存消费比居高不下,2015年玉米库存消费比达到149.61%,而高库存将面对“泄库”风险,临储政策退出愈加剧了玉米的供给,国内库存量高使玉米反弹动力不足。3。即便灰心假设本年玉米产量大幅下滑10%,玉米出产量照旧能维持在1.9亿吨以上,玉米产量远高于乐观估计下的1.7亿吨玉米需求量。因而2016年供给将弘远于需乞助推玉米价钱下降,玉米价钱的下降将助推并将持续扩大成本盈利。

类别:行业研究机构:申万宏源集团股份无限公司研究员:曲伟日期:2016-04-05

沪深300指数共下跌12.73%,电力设备与新能源行业下跌20.45%,跑输大盘7.72个百分点,在国信24个一级行业中排名第21位。

类别:行业研究机构:国金证券股份无限公司研究员:刘枝花日期:2016-04-05

储能行业蓄势待发

电力体系体例持续推进,15年根基确立了纲要性文件和配套文件,2016年将是持续深切,加快推进的阶段。3月国度能源局下发《关于收罗做好电力市场扶植相关工作的通知(收罗看法稿)看法的函》,明白售电侧阶段性方针。我们关心四类企业:一是具有分布式发电资本的洁净能源运营商;二是处所能源平台公司;三是以售电公司、用电侧需求办理办事商转入售电的企业,具有较高的客户黏性四是兼具电网布景和平台搭建实力的软件企业。按照以上思,我们看好用电侧办事加快推进,客户堆集敏捷的新联电子,保举线上线下双渠道发力,全面包裹客户需求的智光电气。

天然气发电兼具三大劣势。1。效益,节能减排显著:CO2排放量仅为燃煤电厂的42%;NOX的排放量不到燃煤电厂的20%;2。分布式天然气发电能够提高用户能源利用的平安及靠得住性:冷、热、电输出均有多套系统作为冗余进行保障,市政电网作为备用,在电网失电的环境下,仍然可以或许连结不间断供电;3。能源的高效操纵:分布式天然气发电可将能源操纵效率从40%提高到70%-90%。

化工行业动态:

在存储器范畴,我们保举在耗材、配备和封测端将可能受益的鼎龙股份、七星电子和华天科技;在特色芯片范畴,我们保举三神、三安光电和扬杰科技。

4、次要受益标的:CEC旗下次要受益公司包罗:长城电脑&长城消息(零件)、中国软件(操作系统+数据库)、振华科技(芯片);别的,关心基于IT系统国产化受益的其它标的:大港股份(芯片测试)、三神(收购众志芯片)、太极股份(办事器零件)、东方通(两头件)、海潮消息(办事器零件)、中科曙光(办事器零件)、华宇软件(使用软件)等。

计较机行业的军民融合重点看好三个标的目的:1、消息化和平下的院所改制和资产证券化,次要包罗电科系的凤凰光学(光电平台)、国睿科技(雷达平台)、卫士通(网安平台)、杰赛科技(通信平台)、四创电子,电子消息财产集团的长城电脑&长城消息;2、军民融合的消息化系统和戎行后勤办理:飞利信(在军民融合之前,国防带动系统根基是毗连军民最焦点的顶层系统;军民融合物流系统)、3、民参军,次要标的目的是消息平安和海洋配备,启明星辰、绿盟科技、科技、东方通、海兰信。分析考虑我们首选凤凰光学、飞利信、卫士通;

1、麒麟-高涨系统代替windows-intel系统:我们认为这个旧事意味着国产根本IT零件系统机能和不变性方面曾经能满足戎行规模化使用,我们能够揣度操作系统为麒麟系统,芯片大要率是高涨芯片(此前有报道),电脑零件系统(包罗芯片、操作系统、办事器)最终花落CEC;麒麟-高涨系统在戎行取得规模效应后将来向党政系统推广可期;纯民用范畴虽然面对较多合作者,但在范畴取得生态效应和优化后,合作劣势会加强;

类别:行业研究机构:东吴证券股份无限公司研究员:朱悦如日期:2016-04-05

类别:行业研究机构:国金证券股份无限公司研究员:钟凯锋日期:2016-04-05

传媒互联网保举:宝通科技(成长+进入韩国潜在利润增厚1500万)、北巴传媒(较低估值充电桩运营领军!)。还保举华策影视、顺网科技、明家结合。

(3)丁苯橡胶:上游次要原料丁二烯前期涨幅庞大,2月至今跳涨2300元/吨,涨幅近40%;

中期角度:继续强调2016年计谋性、首位保举禽板块。我们于15年10月份以来鼎力保举禽板块,相关标的涨幅很是较着,重申禽板块是16年计谋性看好的子板块!第一:继2015年11月法国H5N1事务迸发后,本年3月8日法国再次迸发H5N1、H5N2及H5N9型,本年9月前从法国引种无望。同时,1月底美国再爆事务进一步催化,(估计2016年上半年复关概率低)重申我们的概念:因美、法是我国次要引种来历国,加上其它区域如、西班牙可供种量很是无限,16年将会呈现引种量断层!(估计50万套摆布),供给收缩的逻辑还将进一步演绎。第二:我们从草根调研领会的环境显示,父母代鸡苗价钱上涨显示供给收缩逻辑正在向下传导,11-4月环比均显示出较着的上涨势头!(4月份价钱已到30元/套摆布),第三:禽板块从价钱上涨的空间,盈利扭转辐度比猪板块更优,我们认为16年上半年会是禽板块供给收缩逻辑传导到商品代的时间窗口,价钱无望启动,这一时段雷同于15年2、3季度猪板块(价钱次要爬升期)。保举排序方面,四金刚皆可配,表示会有先后,但都不会缺席,短期保举排序:益生、圣农、民和、仙坛,中期首推圣农。

类别:行业研究机构:安然证券无限义务公司研究员:蒲强日期:2016-04-05

五粮液年报点评结论:考虑到五粮液2015年处于转机期,定增稳步推进将有助于激发公司的活力,目前全体高端白酒行业苏醒势头强劲,五粮液无望享受行业盈利。我们估计16-17年收入别离为238亿/268亿,别离同比+10.2%/12.2%YoY,对应利润70.8亿/81.1亿,别离同比+14.8%/14.4%,估计2016年EPS为1.867元/股,目前股价对应16年PE仅为14.5X,处于汗青地位,赐与“买入”评级。

本周化工投资策略:周期品的需求有苏醒的迹象,粘胶、纯碱以及维生素等产物均有提价;一季度周期品有超额收益概率大。山东海化呈现了不测要素带来纯碱停产,刺激行业价钱上行,纯碱价钱处于上升通道,关心三友化工;维生素A价钱大幅上涨,将来仍有持续上涨空间,关心新和成、金威达、浙江医药。粘胶短纤行业库存低,开工率高,下流订单丰满,看好持续提价能力,关心三友化工、澳洋科技;钛白粉行业确认底部,企业加快去库存,产物价钱仍有修复空间,可设置装备摆设龙头佰利联;染料价钱上涨,后续仍有提价,关心浙江龙盛、闰土股份、安诺其等;关心迎来运营拐点,将来资产注入预期强,增发倒拄的新疆天业;我们继续看好“农业一体化”的大标的目的,强烈保举史丹利,关心金正大;新材料首推果断转型TAC膜,2016年迎来业绩拐点的新纶科技;关心高管高比例认购增发、纳米材料无望多点开花的国瓷材料。关心味精/苏氨酸/赖氨酸中持久无望款式向好,股东近9元增持36亿元的梅花生物;空间庞大,行业底部整合不竭做大做强的弘大爆破。

伊利年报点评结论:我们估计伊利2016-2018年收入别离为658亿/736亿/829亿,别离同比+9.14%/11.81%/12.61%,估计2016-2018年EPS别离为0.803元/0.862元/0.994元,维持“买入”评级,方针价20元,对应16年PE25x.

TMT保举主旋律是优良成长(特别利润驱动的优良成长),流量供给、游戏、云计较大数据是其主要分支。1)游戏的主要成长是海外游戏刊行市场快速增加。估计2014、2015年收入增速别离366%、100%-150%。2)流量供给的主要成长趋向是通信的提速降费。

期间,充电根本设备扶植也成为热议的话题。充电桩的政策曾经从度立准绳逐渐了树方针分使命。国度能源局打算2016年通过电网、铁塔等公司新建充换电站2000个,公共充电桩接近9万个,总投资达130亿元,市场空间为2015年的3-4倍。国网估计本年组织3次投标,共计50亿元投入到充电设备扶植中。国网第一批充电桩设备投标量同比大增,强化了设备供给商本年的业绩大增预期,而充电桩运营商也将受益各地的搀扶政策和补助力度,贸易逐渐改善,我们看好高弹性设备+运营供给商和顺电气、努力于制造全国第一充电收集企业特锐德。

戎行根本IT设备国产化迈出主要一步:按照新浪财经等报道,东部战区陆军机关采用基于军用“麒麟”桌面云系统制造立异扶植通信及网系保障系统,国产“麒麟云”网聚“中军帐”,我们认为此举意味着戎行根本IT设备国产化迈出主要本色性程序。与互联网金融纯属风险偏好驱动分歧,国产化主线受政策鞭策,在政策开阔爽朗后业绩兑现的可能性较高,并且将来无望继续从戎行范畴向党政系统和环节行业推进。

障碍天然气发电的三大问题都已获得分歧程度的处理。此前,障碍天然气分布式发电成长的有三大问题:第一,气价过高与气源欠缺;第二,无法并网发电;第三,燃气轮机自主手艺仍属于海外公司,导致没有焦点手艺的同时还方法取与燃气轮机价钱相当的维修费用,而此刻,三大问题都已获得分歧程度的处理,天然气分布式发电将迎来黄金成长期。

目前我储能行业的处于方才起步,跟着下流需求的迸发式增加,储能的贸易化使用也愈加火急:起首风光电场的设置装备摆设需求强烈,储能加装能够无效处理弃风弃光问题,提高电网接入敌对性。其次电厂、微电网和海外市场的需求也逐渐打开。优良企业曾经具有开展贸易项目标能力,下半年跟着行业利好政策逐渐出台,储能行业将无望新。储能行业政策没有落实,我们更垂青手艺程度以及成本节制能力。保举储能方案分析供给商南都电源,与日本古河计谋合作开辟铅碳电池的圣阳股份。

国度存储器项目落地,上升为国度计谋

虚拟现实:2015年,中国虚拟现实市场规模仅有15.4亿元,但增加潜力庞大,估计2016年能有200%以上的增加,达到56.6亿元规模。2020年估计能实现556.3亿元的市场规模。我们认为跟着手艺前进和人们对新手艺的顺应,VR可以或许降服目前各类用户体验方面的缺陷,成为下一代计较平台。虚拟现实具备手机不具备的沉浸性,而且有动手机无法比拟的交互性,VR设备无望成为下一代超越手机的智能计较平台。

截止到2016年3月30日,大盘在开年熔断的惨烈下跌后逐渐反弹。

本周保举:本月年报季报进入披露稠密期,设置装备摆设1季度发卖优良的白酒板块,岁首年月至今继续看好白酒防御行情。保举白酒组合:洋河股份、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒。同时,关心食物饮料跌幅第一的百润股份新品发卖环境。

农牧渔行业周报:玉米临储,助推最“牛”的周期

类别:行业研究机构:承平洋证券股份无限公司研究员:张学日期:2016-04-05

中国集成电市场机缘十足,多条产线开工

行业一季度跌幅较大

演讲要点

保举个股回首及:岁首年月保举的洽洽食物、好想你、贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒涨幅均排外行业前列,跑赢大盘超额近20%。上周保举的汤臣倍健,涨幅12%。恒顺醋业、张裕、黑牛食物股价还未启动。黑牛食物继续强烈保举,10-12元可积极设置装备摆设。恒顺醋业,维持:18-20元可积极设置装备摆设,3年市值看至100亿以上。张裕:短期业绩承压,持久龙头地位不成撼动,积极关心。

通信保举:中信国安(35XPE广电收集平台领军)、泰丰(低估值优良成长)。还保举:兆日科技、网宿科技、信维通信。具体联系申万宏源通信。

2、CEC系统成为次要赢家:中国电子CEC系统下供给零件系统的公司次要是长城电脑,麒麟系统次要是中国软件持股50%的中标软件供给,高涨芯片由天津高涨供给,因为振华科技和天津高涨同属CEC下面的中国振华集团,振华科技将间接管益于芯片资产注入预期;考虑换机周期,零件系统批量后预估每年平均5个亿上下的利润,芯片环节的利润可能更高,操作系统可能面对其它合作者,利润可能相对零件系统少些。3、放量期近,长城电脑作为零件供给商间接受益最大:我们预估国产推进最迟来岁无望放量,本年小批量可能性较大。长城电脑作为CEC集团在消息平安和军民融合的第一个平台,后续想象空间还包罗零件系统从戎行范畴扩展到党政系统。不考虑这块营业,我们估计公司2016/17年备考净利润别离为5.04/6.80亿元,摊薄EPS别离为0.15/0.20元。看好公司作为中国电子消息平安财产的主要载体和平台,跟着消息平安地位日益提拔,军民融合进度加快,中持久投资价值凸显。维持“增持”的投资评级。

流量需乞降供给的缺口推进快速成长。3)云计较大数据的主要成长验证是相关投资及上游设备和云办事的采购。截至2016年3月,152家计较机A股公司有75家、81家通知布告处置大数据、云营业,这是无法逆转的趋向。3月23日谷歌颁布发表将大规模建筑更多新的云数据核心,3月30日方针投资50亿元的云计较大数据财产项目“长沙云谷”开工是主要催化剂。

【周三瞻望:重点结构十大板块优良股】电力设备行业季度投资策略演讲:背靠政策,紧抓主题投资机缘。点击查看个股研报个股盈利预测行业研报

投资策略。分析阐发我国新能源汽的成长前提,全财产链将持续收益。特别看好三元动力电池正极材料和电芯企业,以及充电桩设备和EPC企业的高速成长。我们保举股票组合:当升科技、亿纬锂能、欣旺达、赢合科技、中恒电气、科陆电子、和顺电气、特锐德、江特电机、纳川股份、长安汽车和力帆股份。

这些保举股票的平安边际是成长性特别利润确认。卖点是催化剂竣事或根基面恶化。每个行业重点凸起2个标的,细节、催化剂、卖点接待联系申万宏源TMT团队。

云计较+大数据:跟着以亚马逊、微软和阿里等为代表的行业领头企业在云计较范畴快速落地,行业起头了迸发式增加。跟着手艺的成长,IT时代曾经正在向DT时代迈进,将来数据将是焦点的出产要素。据易观智库预测,2015年中国的大数据市场规模将冲破100亿元,2016年至2018年国内大数据市场规模增加还将维持在35%以上的高增加。

年内天然气两次调价降低成本。天然气两次调价后,价钱敏捷向下传导,传导至天然气终端使用商,降低包含分布式发电商在内的天然气发电企业的气价部门成本;同时,因为电价与气价联动,天然气降价后,各省市天然气上彀电价曾经作出响应调整,如上海市天然气调峰发电机组与天然气热电联产发电机组容量电价连结不变,电度电价由原每千瓦时0.5696元调整为每千瓦时0.4856元,而浙江省部门天然气发电厂电量电价则由每千瓦时0.73元调整至0.60元。目前天然气分布式发电尚不克不及上彀,间接并网向用户售电,可是售电价钱也将受益天然气价钱一并降低。

风险提醒:立异不及预期;政策落地力度不及预期;经济布局调整不及预期等。

承继平太保入股万达消息、人保入股东软集团后,上周安然系入股长远银海,人寿增资卫宁健康子公司,市场不少投资者扣问对医保控费的见地。我们的概念:贸易安全公司与医疗IT公司的合作虽然表现了医疗IT公司在医保控费财产链的主要价值,但医保控费的市场预期环节在于:1、贸易模式可否变成分成模式;2、医疗IT公司的次要盈利点在于与商保分成仍是通过其他路子变现。与商保的股权合作合适市场预期。目前从美国医保控费公司的成熟模式来看,次要盈利模式是靠药品畅通的发卖差额和分销,而不是靠从安全公司来分成,目前我们并没有看到国内医疗IT公司在药品畅通环节的垄断性的结构和强无力的话语权。医保控费范畴医疗IT公司次要处置三个方面:医保领取结算、风控引擎、医保学问库。此中长远银海、东软集团次要做医保领取,大要各占30%多的市场份额,医保学问库的难度最大,卫宁健康和海虹控股的劣势就在这里。风控引擎壁垒并不算太高,安然集团部属安然科技曾经具有本人的风控引擎。安全公司计谋入股医疗IT公司,我们认为次要目标是更好的内部办事、用户拓展(协助导入病院用户),而医疗IT公司牵手商保的次要目标是医疗数据的拓展(医保端数据)和新营业的拓展。久远来看,互联网医疗的变现标的目的该当是居民大健康办理,而要实现这个方针需要医保、病院、药品畅通等多方数据的结构汇集。不只仅是互联网医疗,整个互联网+板块本年的环节问题都在于新贸易模式可否兑现,新营业业绩可否放量,而不是看简单的计谋合作。我们认为目前来看,互联网医疗全体款式结构最好的有东软集团、卫宁健康、万达消息,病院垂直标的目的整合最深的思创医惠,市场预期低弹性大的长远银海、创业软件。互联网医疗进度受政策影响较大,但卫宁健康的市场化推进做的最好。

人工智能大放荣耀:谷歌AlphaGo大胜韩国棋手李世石,胜利的环节并不只仅在于其运算速度(并没有采用遍历算法),而是深度进修能力。它的焦点能够分成两部门:蒙特卡洛树搜刮算法(MCTS)、深度进修。AlphaGo的此次胜利是一个伟大的里程碑,标记着深度进修只需在一个范畴里可以或许建模,并有充沛的数据进行锻炼优化,就可以或许在这个范畴里让机械做到超越人、代替人。在2015年做计较机行业研究框架培训的时候,我已经把计较机范畴的手艺变化分为五大类别:计较元器件的变化(量子)、计较模式的变化(云计较)、阐发模式的变化(大数据与人工智能)、人机交互模式的变化(语音、VR)、互联互通的变化(挪动、互联)。目前看来,VR的风头还没过去,人工智能大潮又席卷而来。们认为在这一里程碑事务的鞭策下,人工智能行业将迎来更高的关心度和更快速的成长,其改变世界的速度可能超出所有人的预期。能够关心人工智能范畴的标的:思创医惠(300078)、川大智胜(002253)、科大讯飞(002230)、东方网力(300367)、高新兴(300098).

电子保举:长信科技(低估值+新成长)、邦本科技(催化剂)。还保举:奥瑞德。

投资

青岛啤酒年报点评结论:我们估计公司2016-2017年停业收入271.4亿、287.7亿,对应EPS0.97、1.06元/股,赐与公司2016年29.07元方针价位,对应30XPE,评级下调至“中性”。

模仿组合:洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、百润股份、汤臣倍健、黑牛食物。

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存储器不断以来都是我国集成电财产占比最大的范畴之一,并将在新一代消息手艺(如物联网、大数据、云计较等)中饰演主要的脚色。国度重点推进存储器财产的成长不只是由于其处于集成电财产的焦点地位,更是基于消息平安的考量,唯有在存储器、CPU等焦点芯片范畴实现自主可控能力,才能确保国防及消息平安。

涨跌幅点评:涨幅居前的黑牛食物、克明面业均为我们强烈保举品种。黑牛食物维持概念:“小市值大集团”--新控股股东资产超2000亿,而公司目前市值仅几十亿,公司改换控股股东带来的想象空间比原控股股东谋求积极转型的想象空间更大,在10-12元积极设置装备摆设。克明面业:公司为客岁下半年我们焦点保举品种。2015年4季度业绩呈现较着加快,考虑到公司新产能手艺升级以及公司华东区成功经验复制全国,我们认为本年收入仍然会有30%的高增加,增持。

根本化工行业周报:粘胶、PVC糊树脂等持续跌价,继续关心新疆天业

本周模仿投资组合:新和成(10%)+浙江医药(10%)+金达威(10%)+-友化工(10%)+史丹利(10%)+金正大(10%)+新纶科技(10%)+闰土股份(10%)+新疆天业(10%).

三元动力电池财产链。我国新能源汽车转向纯电动乘用车,三元材料凭仗其高能量密度比遭到车企的青睐,高能量密度的三元正极材料价钱具有上涨趋向。别的,我们认为工信部暂停“三元电池在客车上使用”在第2季度会有。我们仍然看好三元正极材料和电芯企业。2016年,新建动力电池产能逐渐,动力电池供需关系逐渐改善。同时,第二季度电池需求较2015年同期也会有大幅度的增加。

电力设备行业季度投资策略演讲:背靠政策,紧抓主题投资机缘

纯电动乘用车和公用车是新能源汽车最主要的成长标的目的。2015年以来,我国曾经成为世界最大的新能源汽车产销市场,比亚迪新能源汽车销量全球第一。2016年1-2月新能源汽车产量同比增加94%,淡季不淡。我国汽车财产要想“弯道超车”,该当走本人的,我国新能源汽车市场渗入率不足1%,空间广漠。跟着国度查“骗补”风浪竣事,处所将逐渐出台补助等政策,我们继续看好纯电动乘用车及专业车在第2季度的快速增加,全年新能源汽车产量方针70万辆。

重点数据。

投资及行业评级。我们认为天然气供大于求的情况仍然具有,价钱仍存鄙人调空间,天然气作为煤和石油的替代能源,经济性无望持续凸显,下流需求将获得刺激。同时,天然气发电,出格是分布式发电的劣势将不竭被市场承认,天然气发电将迎来黄金期间。天然气发电我们重点保举派思股份,天然气管网保举金鸿能源,燃气轮机保举上海电气,其他天然气财产链重点关心:厚普股份、胜利股份。我们赐与天然气发电行业“看好”评级。

投资要点

2月29日以来4篇行业演讲别离阐述PE估值、成长并保举TMT,再次保举的一个来由是“次要公司”的PE估值仍不算高。1)1月31日是我们TMT立场的“空-多”分水岭,2月29日行业演讲《算概率的IT投资者能够更乐观》、3月5日行业演讲《决心来自与2012年12月的PE比力》、3月9日《TMT“次要公司”市盈率与科技股牛市前已可比!-第二次集体保举TMT优良成长》、3月12日《TMT涨幅居前者75%由成长驱动!》阐述了PE估值和成长的问题,每篇保举行业。2)截至3月30日,次要公司的市盈率中位数、全体法、算术平均别离为39、25、37倍。位居汗青PE下半区间。假如30-35倍PE会对成长投资者很是有吸引力。

2016年二季度计较机投资策略:关心云计较、大数据和VR

近期,我们参与了在亦庄举办的“2016中国半导体市场年会暨第五届集成电财产立异大会”和在武汉举办的“国际存储器高峰论坛暨存储器启动典礼”。在与院校学者、财产专家深度交换之后,我们判断中国集成电财产布局调整将持续进行,中游制造将成为主旋律,耗材、设备厂商也将在和客户的鞭策下通过“自主研发+合作并购”的路子出产出具备合作力的配套产物。

计较机行业周报;戎行根本IT设备国产化迈出主要一步

消息手艺行业:第三次集体保举TMT优良成长,聚焦TMT利润成长,估值可接管

风险提醒

丁苯次要供应商中石油、中石化均上调出厂价,上周丁苯橡胶上涨338%。

上周行情走势:上周根本化工行业指数上涨216%,沪深300指数同期上涨075%,相对沪深300指数141个百分点。上周化工行业在大盘拾掇行情下,总体向好。此中领涨板块为氨纶(795%),氟化工(702%),涂料涂漆(588%);领跌板块为粘胶(-3.26%),纯碱(-2.06%),维纶(-1.04%).

类别:行业研究机构:渤海证券股份无限公司研究员:伊晓奕日期:2016-04-05

克明面业年报点评结论:我们估计2016-2018年公司净利润别离为1.28、1.52、1.77亿,对应EPS1.141.351.58元/股。目前股价53.79元/股,对应47、40、34倍。新葡京网址 http://www.xfgbw.com/xpj/考虑到公司新产能手艺升级以及公司华东区成功经验复制全国,我们认为本年收入仍然会有30%的高增加,考虑到公司短期估值曾经偏贵,赐与增持评级。

(4)PVC糊树脂:上周PVC糊树脂价钱持续上涨200元/吨摆布,国内电石法手套料送到承兑价钱7800-8000元/0屯,皮革料送到承兑价钱7900-8200元/吨,一个月内上涨幅度已达1000元/吨摆布;岁首年月累计涨幅曾经达到1200元/0屯摆布。

特色半导体次要标的目的是砷化镓、氮化镓,将来还有可能涉及碳化硅范畴。GaAs次要合用于高频及无线通信范畴中的IC器件,如手机及无线基站中的PA芯片;GaN半导体安身于RF/微波范畴,逐渐向各个范畴渗入,如消费电子范畴、军事电子范畴、工业范畴等;SiC则次要用于电力电子器件范畴。

类别:行业研究机构:申万宏源集团股份无限公司研究员:刘洋,刘智,顾海波日期:2016-04-05

风险提醒。处所补助政策不达预期,充电收集扶植迟缓,新能源汽车呈现严重平安变乱,市场承认度不高。

投资:虚拟现实范畴关心联络互动(002280),参股全球出名VR厂商Avegant,结合发布全球首款虚拟现实视网膜眼镜,并以7500万美元投资雷蛇,配合进军VR市场。云计较和大数据范畴关心华宇软件(300271),深耕法检多年,而且其食物平安处理方案处于领先地位,2015年大数据营业收入冲破1亿元。云计较+消息平安范畴关心绿盟科技(300369),公司手艺基因中国消息平安行业成长过程,“绿盟云”平安办事按需分派和弹性安排协助企业快速应对收集平安挑战,市场空间庞大。交通大数据范畴关心千方科技(002373),公司通过采集各类交通消息形成了齐备的交通大数据采集平台,为此后各类大数据变现奠基根本,交通大数据因为涉及的人员浩繁,频次很高,是优良的大数据资本,操纵价值庞大。

双汇年报点评结论:我们重申2015年双汇处于“业绩之底,周期之底”,来年因为猪价的周期要素和新品的鼎力推进,作为龙头企业的双汇业绩持续改善是大要率事务。我们维持“买入”评级,方针价27元,对应16/17年PE20X/18X.

我们在2.29号一周概念起头提出优良成长白马进入绝对收益的买入区间,2.29号也成为本轮反弹的最低点,焦点组合反弹幅度25.05%,板块反弹幅度21.77%。当前增量资金入市预期渐起,继续看反弹,军民融合(出格是国产主线)、人工智能无望接力互联网金融。

计较机保举:同有科技(PEG0.8,高速成长+已处理软件合作力担心+估计16Q1超预期)、神思电子(成长+估计2016高增)。还保举:新都城(催化剂)、广电运通(25倍+持续投资催化剂)、太极股份(持续云中单)、新北洋(估计16Q150%增加)等。标的都出自计较机每周周报保举。

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